【江西】招银国际新力控股给予买入评级目标价港元

    招银国际新力控股给予买入评级目标价港元

经过近10年的营运，新力已在江西省住宅物业开发企业中确立了领先地位，并将业务拓展至长江三角洲地区、粤港澳大湾区及华中华西核心城市及其他高增长潜力地区。

2016-18年股东应占净利润分别为6，200万、9，500万和4.14亿元人民币，净利润率2.8%、1.8%和4.9%。

我们预测公司未来三年将维持良好的项目交付节奏，预计2019-21年股东应占净利润分别为14.68亿、27.39亿和36.18亿元人民币，三年的复合年增长率达到106.0%。

我们利用资产净值折让推算公司估值，估计至20财年末新力每股资产净值为8.69元人民币。

基于50%折让以及0.90元人民币=1.00港元的假设，我们把目标价定于4.83港元，首次覆盖给予“买入”评级。